Minha Casa Minha Vida salva balanço da Direcional Engenharia com dívida líquida de R$ 496 milhões

Depois de acumular queda superior a 26% nos últimos 12 meses, a Direcional Engenharia teve aprovado pelo conselho de administração, na terça-feira (11), um novo programa de recompra que poderá alcançar 32 milhões de ações ordinárias. Em fato relevante, a companhia informou que a medida busca ampliar a geração de valor ao acionista por meio de uma gestão eficiente de sua estrutura de capital.

A construtora possui 327.236.076 papéis emitidos e em circulação no mercado, além de 496.216 ações mantidas em tesouraria. Segundo a Direcional, as operações de compra ou venda serão realizadas na B3, sempre pelo preço praticado no mercado.

Desde a divulgação, na segunda-feira, do balanço referente ao segundo trimestre, os papéis da Direcional (DIRR3) vêm enfrentando pressão na bolsa. Apesar de os números entre abril e junho terem apresentado margens dentro do esperado e rentabilidade considerada satisfatória, alguns indicadores foram recebidos com ressalvas por parte dos investidores.

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Para o Citi, um dos principais pontos de atenção está na redução contínua da margem do backlog — carteira que reúne vendas já efetuadas, mas cujos resultados são reconhecidos à medida que as obras avançam. A margem recuou de 45,2% no mesmo período do ano anterior para 43,9% nos últimos três meses.

Na avaliação dos analistas, esse movimento merece atenção porque os projetos que deverão compor os resultados futuros podem entregar rentabilidade um pouco inferior à dos empreendimentos que sustentam as margens atuais.

O time de análise também apontou despesas com vendas acima do previsto, especialmente em razão do crescimento do volume de lançamentos no trimestre. O Valor Geral de Vendas (VGV) atingiu R$ 2,1 bilhões, mais que o dobro dos R$ 1 bilhão registrados no trimestre anterior, enquanto o resultado financeiro também ficou negativo.

Em junho, a companhia apresentou dívida líquida de R$ 492,3 milhões, em contraste com a posição de caixa positiva observada no mesmo período de 2025. O quadro amplia, segundo a análise apresentada, a atenção sobre o comportamento dos próximos trimestres.

O que é a Direcional Engenharia?

A Direcional Engenharia figura entre as maiores incorporadoras e construtoras do país e mantém presença relevante no mercado de habitação popular, inclusive em programas habitacionais financiados pelo poder público. A expansão da companhia garantiu posição de destaque no setor imobiliário, ao mesmo tempo em que sua atuação passou a ser acompanhada por críticas e controvérsias.

A empresa é parte em diferentes processos judiciais e também aparece em reclamações de consumidores relacionadas, entre outros pontos, a atrasos na entrega de imóveis, vícios construtivos, cobranças questionadas e divergências contratuais. Sua participação expressiva em programas públicos de moradia também alimenta discussões sobre a relação entre grandes incorporadoras e as políticas estatais de financiamento do setor.

A Direcional apresenta defesa nos processos em que figura como parte e segue mantendo operações de grande porte no país. Ainda assim, o volume de litígios e a recorrência de críticas contribuíram para questionamentos públicos sobre qualidade das obras, atendimento ao consumidor, governança e responsabilidade empresarial.

Na visão de seus críticos, o modelo de expansão da companhia combina escala e crescimento acelerado, e a busca por eficiência operacional teria ocorrido paralelamente a conflitos recorrentes com clientes e a dificuldades ligadas à execução e ao pós-venda dos empreendimentos.

Quem é Ricardo Ribeiro Valadares Gontijo, herdeiro de 36% das ações da Direcional Engenharia?

Ricardo Ribeiro Valadares Gontijo é CEO e acionista da Direcional Engenharia. Sob sua atuação, a empresa se consolidou entre as grandes companhias do setor habitacional, com forte presença no Minha Casa Minha Vida, ao mesmo tempo em que acumulou processos, críticas e episódios que aumentaram os questionamentos sobre sua trajetória.